资产配置——成功投资的重要战术

资产配置是我们在投资当中经常会听到的一个概念。

🔹 一方面，是指在资产管理人在投资中针对不同资产类别的分配；

🔹 另一方面，也可以是我们普通投资者在家庭生活理财中的一种财务分配。

为什么要做资产配置？

好比装鸡蛋的篮子，大多数资产，比如股票、债券、房地产、黄金的收益率都有一定的不稳定性。

如果将所有资产都投资于单一资产，在该资产行情较好时可能收益颇丰，但在该资产行情不好时投资者往往面临较大的亏损风险，投资收益波动较大。

「不要把鸡蛋放在同一个篮子里」这句话大家肯定听说过，背后透露出来的就是一种典型的资产配置思维。

不要把你所有的资金都投资于房子、股票、存款、债券等单一资产或产品中，而是分散化地投资于各个不同类别资产或产品中。

作为居民资产配置的重要对象，用于投资的长钱一直是我们需要聚焦的领域。那么，长钱的投资口袋里面，我们又该如何为自己进行资产配置呢？

根据自己的收益目标与风险偏好

俗话说，萝卜青菜，各有所爱。因为众口难调，所以才需要量身定制。

比如，年轻投资者风险承受能力较强，一般来说，风险偏好会较高，投资期限较长；

而年长投资者风险承受能力较低，相应地，风险偏好就会较低，并且对投资期限要求较为明确。

另外，有的投资者希望可以配置一些商品、房产等另类资产，而有些投资者则认为商品等另类资产较为复杂难懂，不喜欢投资该类资产。

根据风险收益目标制定长期战略资产配置方案

战略资产配置方案主要指确定股票、债券、商品等各大类资产合适的配置中枢与范围，也就是各个篮子中长期分别放多少个鸡蛋。

主要步骤包括：

1️⃣ 根据投资者的投资目标和约束条件，选取恰当的资产种类，比如 A 股、债券、港股、海外股票、商品、另类资产等等，并初步设定各类资产的比例范围。

2️⃣ 采取合适的资产配置模型（如均值方差模型、风险平价模型、固定比例模型、BL 模型等），结合各大类资产的收益、风险和相关性等特征，最终得到与投资者投资目标相匹配的长期战略资产配置方案。

制定战术资产配置方案

简单来说，就是根据市场环境变动，分析判断后续资产的中短期投资机会，主动的调整各大类资产的比例。

由于对资产价格的预测存在预判失误的可能，并且偏离过度可能导致收益风险偏离目标，因此战术资产配置的调整比例需与投资目标和约束相匹配。

再平衡

随着市场的涨跌，各资产的风险收益特征与原定方案的风险收益特征可能有较大偏离。

因此需要将资产的比例重新恢复到原先设定的战略与战术资产配置方案水平，也即将各个篮子中的鸡蛋按照计划比例复位。

大部分资产价格往往存在均值回归的周期性波动，比如，股票资产在大涨之后往往迎来大跌，股票大涨之后其占组合的比例，往往大幅超出战略资产配置方案的设定比例，通过再平衡降低股票比例后，可以降低后续股票大跌时导致的组合投资损失。

也就是说，再平衡操作可以在不损失收益的同时降低投资风险。

绩效回顾与调整

绩效回顾，通俗来说，就是复盘，回顾自身资产配置组合的收益和风险。

1、如果发现组合的收益和风险特征不符合投资目标，则需要重新调整资产方案；

2、如果符合投资目标，则无需调整，但需要考虑配置方案有无进一步优化空间，持续改善资产配置方案。

通过本文的内容，相信您已经对资产配置了一定的了解。资产配置看起来似乎很简单，但在实际操作中，每一个细节的变化都有可能会改变最终投资的收益与风险。

对于个人投资，很难有时间、精力掌握资产配置的方方面面，更多的是了解大类资产配置的理念。专业的事情交给专业的人来做，可以通过选取优秀的投资机构帮助个人投资者安排资产配置。