为什么日元贬值，日本股市却屡创新高？

近期，日本经济面临一系列挑战，包括经济增长放缓、日元汇率持续走低等。然而，尽管经济基本面疲软，日本股市却屡创新高。

截至7月10日，日经225指数已达到41831.99点。

与此同时，日元仍在持续下跌，截至7月10日，美元/日元已破161大关，也就是说，1美元可以兑换161.43日元。

汇率暴跌，股市暴涨？背后的原因是什么？
PART.01

日元持续贬值

日元持续贬值，自2022年以来，已经贬值40%。今年3月，日本央行开启了17年来首次加息，但是依然阻挡不了日元贬值的步伐。

其实，不止日元，全球非美货币都在贬值，只是日元贬值幅度较大👇

究其原因，美国利率一直居高不下，其他国家利率相对较低，形成了利差，因此全球货币兑美元几乎都在贬值。

加之日本多年以来一直执行负利率和零利率政策，今年只加息了一次，目前的政策利率是0%-0.1%区间，与美国动辄5%以上的利息差距太大。
PART.02

日本股市屡创新高的原因

一般来说，在外资交易占比较高的市场中，汇率贬值会造成比较大的股市压力。

日本股市却脱离了这股地心引力，走出和一般规律相悖的表现。自2023年以来，日元贬值了20%，日经指数涨了50%。

这是为什么呢？主要有以下原因：

1️⃣ 出口企业盈利增加

日本是一个出口导向型经济体，许多大公司依赖出口至海外市场。当日元贬值时，这些公司的产品在国际市场上变得更具价格竞争力，因此可以增加销量和市场份额。

同时，当这些企业将外币收入兑换回日元时，会因为汇率变动获得更多的日元，从而增加其在本币计价的收入和利润。这种期望的利润增加往往会推动这些公司的股价上涨。

2️⃣ 投资者行为

在全球资本流动中，投资者常常寻找回报率较高的市场进行投资。日元贬值使得日本股市的入门成本相对较低，对外国投资者而言更具吸引力。外国投资者可能会增加对日本股市的投资，推高股价。

3️⃣ 央行政策预期

日元贬值通常与日本央行（日本银行）的宽松货币政策相联系，如量化宽松或低利率政策。这些政策旨在刺激经济增长和提升通货膨胀率，通常会通过降低借贷成本和增加货币供应量来实现。

这样的环境促使更多的资金流入股市，因为债券和存款的回报相对较低。

4️⃣ 总体经济影响

日元贬值有助于提高整体经济活动和企业盈利能力，尤其是对于依赖出口的行业。这种增长的预期可以提高投资者对股市的信心，从而推动股价上涨。

5️⃣ 避险情绪

在某些情况下，全球或区域性的经济不确定性可能导致资本从较高风险地区转移至相对稳定或看起来有成长潜力的市场，如日本。

即使日元贬值，日本的经济稳定性和政策支持也可能吸引避险资金。

因此，日元贬值通常被视为日本股市上涨的催化剂，特别是对那些大量依赖出口的企业和行业来说。这些因素共同作用，导致在日元贬值期间，日本股市可能会经历显著的上涨。

综上所述，日本股市屡创新高的现象是多种因素综合作用的结果。

日本股市的强劲表现也吸引了全球投资者的目光。许多国际投资者纷纷涌入日本股市，寻求投资机会。同时，一些知名投资机构也加大了对日本股市的投资力度，进一步推动了股市的上涨。

投资者在享受股市上涨带来的收益时，也需要注意风险。尽管日本股市目前表现强劲，但未来仍可能面临多种不确定因素的影响，如全球经济形势的变化、政策调整等。

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